聚烯烃 ：预期先行 ，现实能跟得上吗？
最佳回答
“刻晴大战史莱姆隐藏网站” 聚烯烃 ：预期先行 ，现实能跟得上吗？ 。SAOA121AFOAJEFDN23AK
来源 ：紫金天风期货刻晴大战史莱姆隐藏网站研究所
开工率小幅回升
PE开工率低位回升 ，截至5月28日 ，国内开工率85.7% ，其中线性开工率32.3% 。
PP装置开工率大幅回升 ，截至5月28日PP开工率84% ，拉丝开工占比偏低 ，拉丝开工占比31.3% 。
检修损失量仍偏高
PE和PP上周检修损失量均维持高位 ，5月23日当周PE检修损失量12万吨 ，其中HDPE检修损失量近期增多 ，PP检修损失量16.7万吨 ，检修损失量均处于同比偏高水平 。
PE检修
上周新增上海金菲和大庆石化部分PE装置检修 。中科炼化 、神华包头 、茂名石化和浙石化部分装置重启 ，重启装置增多 。
PP检修
上周新增停车检修装置较少 ，少部分装置周内短停 ，神华包头 、大港石化 、扬子石化三线 、燕山石化一线等装置周内重启 ，中科炼化和大连有机周末重启 。
新装置动态 ：金能化学（青岛）有限公司二期二线45万吨/年PP装置 ，于5月21日正常生产HP550J 。
PE ：下游开工率维持偏弱
PE ：包装膜和农膜需求均下降
包装膜订单继续转弱 ，截至5月24日当周7.19天；农膜企业订单维持季节性波动 ，订单天数继续走低 ，截至5月24日当周2.98天 。
农膜企业原料库存随着农膜订单减少继续下降 ，截至5月24日农膜企业原料库存天数1.74天 。
PP ：下游表现偏弱
PP ：塑编成品库存维持偏低
塑编企业订单天数小幅回升但仍偏弱 ，5月24日当周塑编企业订单天数7.06天 。
塑编企业原料库存小幅增加 ，终端成品库存继续去库 。截至5月24日当周 ，塑编企业原料库存1385吨 ，进入淡季叠加高价影响备货意愿不强 ，成品库存964.92吨 ，企业留库存意愿不强 。
PP ：BOPP成品库存压力较大
BOPP企业订单小幅回升 ，5月24日当周塑编企业订单天数8.52天 。
BOPP企业原料库存继续去库 ，成品库存小幅去库但维持同比偏高水平 。截至5月24日当周 ，BOPP企业原料库存2080.8吨 ，成品库存1221.6吨 。
PE ：总库存去库 ，贸易商库存偏高
PP ：两油库存偏高 ，贸易商接货意愿增加
上游利润向上修复
周内PP/PE价格反弹 ，
MTO利润维持偏低
PDH利润维持偏弱状态 ，PP价格近期小幅回升但丙烷价格同步震荡上行 ，PDH利润小幅转弱 。
MTO利润小幅修复当仍处于偏低水平 ，当前
LL进口利润继续回落
PE进口利润小幅回落 ，LL进口利润回落明显 ，HDPE和LDPE进口利润窄幅波动 。PP共聚进口利润近期明显回升 ，拉丝进口利润冲高回落 ，出口利润维持在盈亏线以下 。
基差大幅走弱 ，月差走低
PP/PE盘面价格大幅上涨 ，但现货价格周内基本持稳 ，基差大幅走弱 ，当前基差处于近年来低位 。
9-1月差呈现反套 ，近端价格上涨但远端预期变化不大 ，导致月差持续走低 ，结合基差的表现来看弱现实和弱预期背景下 ，预计盘面涨幅受限 。
L-PP价差继续回调
L-PP的价差近期继续小幅回落 ，价差的收缩主要逻辑在于地产政策刺激导致PP强于PE ，但从目前基本面的表现来看 ，地产的政策刺激反馈到终端需求的变化暂未体现 ，基于大投产的预期下 ，当前价差谨慎做缩 ，关注终端需求的差异性是否体现 。
PP-3MA小幅修复
PP/L-3MA价差周内反弹 ，一方面由于甲醇价格高位回落 ，另一方面PP/PE价格进去大幅反弹 ，导致近期基差上行修复明显 。但从绝对值去看当前仍处于同比偏低的水平 ，当前沿海几套MTO装置停车降负背景下价差仍有向上修复的驱动 ，继续关注低位做扩的机会 。
PE月度平衡表
PP月度平衡表
责任编辑 ：李铁民
【编辑:刘宝瑞】