天风证券 ：首予西部水泥“买入”评级 目标价1.55港元
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天风证券发布研究报告称 ，14MAY18_XXXXXL56ENDIAN中国首次覆盖
报告中称 ，公司海外业务收入逐年增长 ，23年公司海外收入/溢利分别达27.7/10.15亿元 ，同比分别+145%/+197% ，占比分别达31%/74% ，看好公司未来海外业务贡献 。公司首个海外水泥项目选址莫桑比克 ，近年来产能逐步扩张 ，23年底达480万吨 ，预计24/25年产能分别达1220/（略小于）1970万吨 。
非洲方面 ，公司在非洲所选址国家均处区域前20人口大国范畴内 ，当地经济建设支撑强劲 ，水泥需求空间广阔 。供给端来看 ，非洲水泥市场竞争相对激烈 ，截至20年底非洲水泥产能为386.1百万吨/年 ，CR10为52.4% ，该行预计未来随着公司在非洲各地的产能逐步落地 ，公司有望跻身Top10行列 ，市占率将得到大幅提升 。中亚方面 ，公司选址乌兹别克斯坦 ，该国近年来人口及GDP均稳步增长 ，22年水泥产量达1460万吨 。当前乌国水泥市场竞争较为激烈 ，公司投产后将占据较大市场份额 ，头部地位有望得到稳固 。
责任编辑 ：史丽君
【编辑:王海】
发布于 ：兰州西固区